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蜂巢基金吴穹:新冠疫情恐将欧美陷入负增长泥潭

发布时间:2020-03-17 20:21   文章来源:

  欧美疫情触发连锁反应

  疫情近期在国外扩散严重,对欧美的经济运行带来巨大冲击,工业生产、消费、进出口等经济指标均出现下跌,恐会进一步降低居民收入,导致需求萎缩。如果疫情进一步扩散,需求萎缩将会给欧美市场带来更强烈的冲击,包括触发信用违约、企业破产、债务危机等。

  欧美频丁香五月情出政策应对疫情

  财政政策:美联储以降息作为应对,在3月15日将基准降到0,基准利率下调100个基点,目标定在0%-0.25%之间,同时推出7000亿美元的QE计划。美联储还将银行的紧急贷款贴现率下调125个基点,至0.25%,并将贷款期限延长至90天。欧洲方面在3月13日在宣布不会降息的同时,将会提供流动性的支持来应对疫情带来的经济冲击。

  货币政策:由于疫情的严峻,欧洲已陷入流动性陷阱,欧洲央行再融资利率为0%,存款机制利率为-0.5%,边际借贷利率为0.25%。相对于欧洲,虽然疫情的爆发对美国的影响相对较低,但也对美国的经济造成一定程度的下跌。美国因法律的限制不可直接购买公司债与股票ETF,我们预判美联储在必要的时候会启动类似QE时期的操作,或修改《联邦储备法》以获取更多的应对手段。

  对全球经济未来2-3季度的影响

  随着冠状病毒疫情在全球爆发,需求和收入的双下滑扰乱了制造业供应链、旅游业、交通行业。我们预计未来2-3季度的海外经济增速将受到严重打击。如果各国加大力度应对疫情,经济甚至可能将进入部分停滞的状态。以消费驱动的美国经济,消费量与股市涨幅成正比,资产的大幅下跌,将严重削弱美国中低产阶级的消费能力。从美国新冠肺炎病例上升的情况估计,美国迟早会出现意大利式停工,渣打已将美国今年经济增长预测由原来的1.7%调低至-0.3%,预计第二季及第三季的个人消费及商业活动会大幅缩减。而欧洲方面,除消费将受到重创外,主要以汽车、空客等附加值工业的外贸需求也会大幅降低,甚至陷入零增长的情形。

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